Всепогодная стратегия принесла в июне более низкую доходность, чем мировой капитал, поскольку собственный капитал оставался высоким. ФРС не может спасти рынок навсегда, проблемы остаются. Мы по-прежнему уделяем особое внимание защите от убытков с помощью 30% краткосрочных государственных облигаций и 30% золота.

Всепогодная стратегия А. Стотца является глобальной, долгосрочной и диверсифицированной:

Всепогодная стратегия А. Стотца является глобальной, долгосрочной и диверсифицированной:

  • Г лобальная — инвестирует по всему миру, а не только в Таиланд.
  • Д олгосрочная  — прибыль от долгосрочной доходности капитала при попытке сократить часть убытков во время спадов на фондовом рынке
  • Д иверсифицированная  — глобальная диверсификация по четырем классам активов.

Обзор

Низкое распределение капитала привело к снижению эффективности AWS

  • В июне мы оставались осторожными в отношении капитала, но повысили нашу целевую долю с 25% до 40%.
  • Тем не менее, фондовый рынок продолжает восстанавливаться.
  • На основе печатания денег ФРС и растущего оптимизма.

Более высокое распределение между лучшими и худшими участниками рынка

  • В нашей последней редакции мы в первую очередь хотели немного увеличить капитал и снизить вес США.
  • Акции Азиатско-Тихоокеанского региона, за исключением Японии, в июне 2020 года показали хорошие результаты, поскольку большинство стран открыли экономику.
  • Хотя японские акции остаются дешевыми, в июне они показали худшие результаты, поскольку восстановление ожидается не так быстро, как раньше.

Облигации, как и ожидалось, остались без изменений

  • В июне мы сократили размещение облигаций с 45% до 30%.
  • Причина нашего высокого целевого размещения облигаций заключается в ограничении убытков.
  • С тех пор, как
  • Мы сохранили распределение облигаций только для государственных облигаций Таиланда, а не для государственных и корпоративных облигаций разных стран.

Восстановление сырьевых товаров продолжается

  • Ранее мы сократили наши позиции по сырьевым товарам до нуля и сохраняем эту позицию.
  • В июне сырьевые товары продолжили расти, чему способствовали нефть и промышленные металлы.

В июне золото достигло новых максимумов

  • Ранее мы увеличили целевой вес золота с 25% до 30%, мы сохраняем эту позицию.
  • Сохраняющаяся неопределенность поддерживает инвестиционный спрос на желтый металл.
  • Золото достигло нового максимума в июне 2020 года после европейского долгового кризиса 2008-2012 гг.

Июнь : Слабая динамика из-за продолжающегося восстановления акций

Предыдущие показатели не должны быть рассматривается как указание или гарантия будущих результатов, и никаких заявлений или гарантий, явных или подразумеваемых, не дается в отношении будущих результатов.

  • Всепогодная стратегия: низкие показатели мирового капитала на 1,6%.
  • Золото: ниже капитала.
  • Облигации : как и ожидалось, не изменились.
  • Азиатско-Тихоокеанский регион, за исключением Японии: самый эффективный капитал.
  • Япония: наихудшие показатели капитала в июне 2020 г.

С самого начала: неэффективное мировое эквити, но было меньше просадок

Прошлые результаты не следует рассматривать как показатель или гарантию будущих результатов, и не дается никаких заявлений или гарантий, явных или подразумеваемых. относительно будущих показателей.

  • Стратегия All Weather в основном имеет целевой вес капитала 45-65% и распределение золота 25%.
  • Со 2 июня: собственный капитал 40%, облигации 30%, золото 30%.
  • По сравнению со стратегией, основанной только на капитале, убыток уменьшился.

С момента создания: Всепогодная стратегия имела менее половины волатильности мирового капитала

Предыдущие показатели не должны быть рассматривается как указание или гарантия будущих результатов, и никаких заявлений или гарантий, явных или подразумеваемых, не дается в отношении будущих результатов.

  • Волатильность всепогодной стратегии составляет менее половины волатильности мирового капитала.
  • Целевой вес капитала 25–65% снизил волатильность.
  • Поскольку золото обычно не коррелирует с капиталом, оно снижает общую волатильность всепогодной стратегии.

С момента создания: потерял меньше, когда мировой капитал упал

Прошлые результаты не должны рассматриваться как показатель или гарантия будущих результатов, и не дается никаких заявлений или гарантий, явных или подразумеваемых. относительно будущих показателей.

  • Ключевой особенностью всепогодной стратегии является то, что она нацелена на меньшие потери при падении фондовых рынков.
  • Если посмотреть на 10 худших дней для мирового рынка акций с момента создания всепогодной стратегии, то можно сказать, что стратегия has потеряла меньше с каждым днем.
  • Во многом из-за низкой доли капитала и распределения золота.

С момента создания: Всепогодная стратегия в основном выигрывала, когда акции сильно падали

Предыдущие показатели не должны быть рассматривается как показатель или гарантия будущих результатов, и никаких заявлений или гарантий, явных или подразумеваемых, не дается в отношении будущих результатов.

  • Наибольшая динамика была отмечена в течение 20 марта, 20 февраля, 19 мая и 19 августа, когда мировая стоимость акций упала больше всего.
  • Золото и облигации служили эффективным хеджированием в большинстве месяцев спада.

Outlook

ФРС не спасет рынок навсегда

  • Рынок США уже прошел пик прибыльности и пиковую оценку.
  • Массовые инъекции ФРС увеличивают рынок, предотвращая немедленный обвал.
  • Обрушение, вероятно, будет долгим и затяжным.

Давление нарастает по мере приближения выборов в США

  • Давление нарастает, поскольку выборы в США 3 ноября идут полным ходом за свержение Трампа и за то, чтобы демократы взяли под свой контроль.
  • У Трампа есть шанс, если Демократическая партия зайдет слишком далеко в повестке дня BLM.
  • В противном случае возможно, что демократы возьмут полный контроль над правительством США.
  • Политическая неопределенность огромна, золото может стать лучшей страховкой в ​​случае победы демократов.

Повторное открытие связано с ограничениями

  • Наши перспективы глобального роста остаются пессимистичными.
  • Следовательно, товары остаются непривлекательными.
  • Повторное открытие связано с ограничениями; некоторые предприятия больше не откроются, и структура расходов может измениться; полное выздоровление может занять много времени.
  • Мы считаем Азию самым сильным двигателем роста.

Обзор FVMR по региональному капиталу

  • Основы. У США самый высокий показатель ROE.
  • Оценка: на развивающихся рынках самый низкий PE, а в Японии самый низкий PB.
  • Темп: США выросли больше всего за последний год.
  • Риск: самый низкий уровень заемных средств наблюдается в Азиатско-Тихоокеанском регионе и Японии.